Có thực sự đồng RMB khiến thị trường chao đảo không?

CÓ THỰC SỰ ĐỒNG RMB KHIẾN THỊ TRƯỜNG CHAO ĐẢO KHÔNG?

Đừng nhầm tưởng là TQ muốn thả nổi đồng tiền của họ trong lúc này. Kinh nghiệm cho thấy khi một quốc gia đã chốt đồng tiền cố định của họ theo biên độ hẹp nhất định, đó là quốc gia đó gửi thông điệp mạnh mẽ đến thị trường và giới đầu tư là họ sẽ bảo hiểm rủi ro tỷ giá đồng nội tệ của họ cho giới đầu tư.

Thí dụ tại TQ trước đây, khi kinh tế quốc gia này thu hút các giới đầu tư và giới chủ doanh nghiệp của nhiều đại công ty lớn của các nước Âu, Mỹ, Nhật đến đầu tư vào TQ, và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) rất giữ chữ tín nhiều năm khi họ thực hiện biện pháp giữ tỷ giá cố định theo rổ tiền mà họ cam kết, chủ yếu là tỷ giá đồng RMB so với đồng USD. Bất cứ khi nào đồng đồng RMB sụt giá, thì PBOC sẵn sàng bán ra hàng tỷ USD để thu hồi đồng RMB về nhà nhằm giữ tỷ giá đúng cam kết. Ngẫm lại, đối với kinh nghiệm VN, thì nói một đằng làm một nẻo chả ai còn tin, đó là bởi vì khi quốc tế ầm ầm dồn tiền và công nghệ đầu tư vào TQ thì VN bị họ bỏ quên vì không giữ lời hứa trong cam kết tỷ giá.

Bây giờ cả TQ và VN nới biên độ tỷ giá, dẫn đến rủi ro khó đoán, và giới đầu tư co cẳng nhổ trại chạy đi gây lên sự bất ổn kinh tế cho hai quốc gia này, nhất là TQ. Tại VN thì thị trường cổ phiếu đang bị bán tháo tồi tệ vì tỷ giá nới ra quá rộng và giới đầu tư khó đoán vì sợ rủi ro. Nhiều chuyên gia kinh tế VN thì cho rằng đó là giải pháp đúng đắn của NHNN. Thực chất đó là giải pháp "chia rủi ro" cho các nhà đầu tư cùng lãnh. Đó là bởi vì NHNN VN không đủ ngoại tệ để giữ tỷ giá cố định với biên độ hẹp.

Ta nên nhớ Saudi Arabia giữ tỷ giá của họ là 1 USD = 3,75 Saudi Riyal và luôn trụ vững trên những con bão dầu lửa. Đó là Saudi Arabia có dự trữ ngoại tệ và vàng rất lớn lao và lớn hơn dự trữ ngoại tệ của nước Nga để bảo vệ tỷ giá cố định của họ nên xứ này luôn hấp dẫn giới đầu tư quốc tế thay vì đổ tiền vào Nga, trong năm 2015 Saudi Arabia đã phải tung ra gần 100 tỷ USD để giữ tỷ giá cố định của họ chứ không nói miệng như VN. Hãy tưởng tượng đồng RUB của Nga trượt giá tồi tệ từ mức trung bình nhiều năm khi kinh tế thịch đạt họ giữ được tỷ giá trung bình là 28 RUB ăn 1 USD thì nay phải đến gần 75 RUB mới đổi ra 1 USD thì ai dám đầu tư hay cho Nga vay nữa.

Kể từ khi TQ gia nhập WTO ngày 10/12/2001, ta thấy đồng bạc Chinese Yuan Renminbi (RMB, CNY) của TQ được giữ cố định rất ổn định. Cụ thể là tính trung bình từ năm 2001 thì 1 USD = 8,2779 RMB, năm 2002 thì 1 USD = 8,2766 RMB; năm 2003 thì 1 USD = 8,2800 RMB; năm 2004 thì 1 USD = 8,2769 RMB; năm 2005 thì 1 USD = 8,2765 RMB. Đó là những năm mà TQ trở thành công xưởng toàn cầu, các doanh nghiệp, các nhà đầu tư khắp nơi từ Âu, Mỹ, Nhật,...đổ vào TQ lập nhà máy và đầu tư.

Từ năm 2006 TQ bắt đầu thả giá đồng RMB của họ ở mức mạnh hơn, đó là 1 USD = 8,0702 RMB; năm 2007 thì 1 USD = 7,8051 RMB; năm 2008 thì 1 USD = 7,2946 RMB (do đồng USD mất giá, nếu tính qua chỉ số US Dollar Index (DXY), thì chỉ số này tuột xuống mức 71 vào tháng 03/2008); năm 2009 1 USD = 6,8225 RMB; năm 2010 thì 1 USD = 6,8273 RMB; năm 2011 thì 1 USD = 6,5895 RMB; năm 2012 thì 1 USD = 6,2940 RMB; qua năm 2013 thì 1 USD = 6,2301 RMB; đến năm 2014 thì 1 USD = 6,0504 RMB.

Đặc biệt, năm 2015, chỉ trong ba hôm từ ngày 11, 12 và 13/8/2015, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) phá giá đồng bạc Chinese Yuan Renminbi (RMB, CNY) tới 4,6%. Cụ thể, ta thấy từ ngày 10/08/2015 thì 1 USD đổi được 6,2097 RMB, đến ngày 13/08/2015 thì 1 USD đổi ra 6,3982 RMB (khi PBOC can thiệp vào thị trường tiền tệ, đồng RMB giảm 3% so với đồng USD), đến ngày 04/09/2015, thì đồng RMB giảm xuống còn 6,3235 RMB đổi được 1 USD, và hiện nay là 1 USD = 6,59181 RMB.

Qua đó, nếu tính hết vào rổ tiền của đồng RMB của TQ qua chỉ số "CFETS RMB Index" được bổ sung vào ngày 25/12/2015, tức là TQ đo lường giá trị của đồng RMB so với rổ 13 đồng tiền chính, nó dựa vào trọng lượng thương mại quốc tế, bao gồm: Đồng USD chiếm tỷ trọng cao nhất là 26,4%, đồng EUR (chiếm 21,4%) và yen Nhật - JPY (chiếm 14,7%), và các loại tiền tệ của các nước như Bảng Anh (GBP), Dollar Singapore, Dollar Hồng Kông, Franc Thụy Sĩ (CHF), Dollar New Zealand (NZD), Dollar Australia, và các đồng tiền của Canada, Malaysia, Nga và Thái Lan,... dễ dàng nhận thấy PBOC cũng không "ngu ngốc" đến nỗi để cho các chuyên gia kinh tế tại VN nhận định đâu.

Nên nhớ rằng PBOC cũng thuê hàng tá các chiến lược gia đang điều hành các tổ chức ngân hàng tại Âu châu, Mỹ làm cố vấn, nó bao gồm ngân hàng Anh, Barclays, HSBC, ngân hàng Mỹ JPMorgan Chase, Deutsche Bank (Đức), Société Générale (Pháp),...nên đừng tưởng bở khôn hơn người khác mà dạy đời họ.

Việc PBOC họ chỉ lo ngại và sợ hãi nhất là các phân tích của các chiến lược gia của các ngân hàng đầu tư Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America,...vì các ngân hàng này đều biết tỏng mọi động thái của PBOC thuê chuyên gia các ngân hàng kia. Nên nhớ JPMorgan Chase, cùng Citigroup, Bank of America là chủ nợ và chủ đầu tư rất lớn cho các nhà đầu tư và dân chúng TQ vay tiền khá lớn lao, và họ cũng đang bị lỗ vốn tuy không lỗ nặng hơn các ngân hàng quốc doanh của TQ như Ngân hàng Công Thương TQ (Industrial & Commercial Bank of China Ltd - ICBC), các ngân hàng khác, nó bao gồm: Bank of China, Bank of Communications, China Citic Bank, China Merchants Bank,...

(*) Có lẽ hiện nay rất nhiều chuyên gia kinh tế VN đang không ưa tôi, đó là chuyện của họ, còn bài phân tích tuyệt vọng xem ở đây: http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/vi-sao-nhan-dan-te-co-the-khien-thi-truong-tien-te-chao-dao-20160114103041604.chn, không cần giải thích dài dòng cứ nhìn vào sự thật đó là thị trường cổ phiếu VN đang chứng kiến sự tháo chạy của giới đầu tư khi hôm nay chỉ số VN-Index giảm thêm 7,34 điểm, trong khi TTCK TQ lại đảo chiều tăng điểm.

Phương Thơ, Morgan Stanley (NYSE: MS)