FCN - Cơ hội MUA cổ phiếu hấp dẫn và nhiều tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn

Công ty Cổ phần FECON (HOSE: FCN)

                                                               

THẤU HIỂU lòng đất, CHINH PHỤC tầm cao

Khuyến nghị: TÍCH CỰC. Ý kiến tác giả theo dõi MUA vùng giá 14.2 – 14.3.

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

Công ty cổ phần FECON (FCN) được ghi nhận là nhà thầu chuyên nghiệp hàng đầu Việt Nam về kỹ thuật nền móng công trình, với hàng loạt công nghệ sản xuất, thi công mang tính đột phá và hiệu quả cao. FECON đã tham gia tại hơn 300 dự án triển khai trên toàn quốc, trong đó có nhiều dự án FDI lớn và trọng điểm quốc gia như: Nhà máy gang thép Formosa (Hà Tĩnh), Tổ hợp khu công nghệ cao Samsung (Thái Nguyên), Nhà máy sản xuất, lắp ráp sản phẩm điển tử công nghệ cao LG (Hải Phòng), Nhà máy lọc hóa dầu Nghi Sơn...với tư cách là nhà thầu chủ đạo các hạng mục nền móng.

ĐIỂM NHẤN DOANH NGHIỆP

• FECON (FCN) là Công ty đầu ngành trong lĩnh vực công trình ngầm và nền móng với các khách hàng lớn như Cotecons, Hoà Bình, LG. Trong cơ cấu doanh thu,thi công nền móng, thi công cơ sở hạ tầng và xử lý nền lần lượt chiếm 73%, 8% và 6%.
• Thị trường miền Bắc chiếm tới 70% doanh thu.
• Lợi thế cạnh tranh của FCN là sở hữu những công nghệ hiện đại nhất ngành như: sản xuất cọc bê tông ly tâm, xử lý nền bằng cố kế chân không….
• FCN định hướng phát triển dự án theo 4 mảng chính gồm bất động sản, năng lượng, giao thông, hạ tầng đô thị và môi trường. 

KẾT QUẢ KINH DOANH

• Cập nhật KQKD Quý 2/2019 :Doanh thu quý II dự kiến đạt 716 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ, từ đó, doanh thu lũy kế 6 tháng dự báo tăng khoảng 24%. Lợi nhuận sau thuế quý II ước đạt 74 tỷ đồng, tăng 69%. Nếu loại trừ đi khoản thoái vốn trong dự án nượng lượng mặt trời Vĩnh Hảo 6 (thoái vốn 60%) trị giá 50 tỷ đồng, thì lợi nhuận sau thuế quý II của công ty sẽ đạt khoảng 24 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ.Lợi nhuận 6 tháng đầu năm sẽ đạt khoảng 52 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ.
• FCN ghi nhận doanh thu hợp nhất quý I toàn hệ thống ước đạt hơn 425 tỷ đồng, tăng trưởng 43,86% so với cùng kỳ năm 2017; lợi nhuận hợp nhất đạt hơn 23,23 tỷ đồng, tăng trưởng 40,62% so với cùng kỳ năm 2017.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

• Trong chiến lược dài hạn, Chủ tịch Phạm Việt Khoa đặt mục tiêu FECON sẽ đạt vốn hóa 1 tỷ USD và 100 triệu USD lợi nhuận sau thuế.
• Từ nay đến năm 2023, doanh thu dự kiến tăng trưởng 25% mỗi năm, trong khi lợi nhuận dự kiến tăng trưởng bình quân 9-10%. Công ty sẽ duy trì cổ tức tỷ lệ 10% bằng tiền và cổ phiếu.
• Dự báo giai đoạn này, GDP sẽ tiếp tục tăng trưởng khả quan, duy trì tốc độ phát triển 6.3%/năm, nền kinh tế kỳ vọng tăng trưởng tốt sẽ thu hút nguồn vốn FDI, ODA và các nguồn vốn tư nhân vào nền kinh tế, tạo tiền đề cho hoạt động kinh doanh của FCN phát triển trong thời gian tới.
• Việc gia nhập Hiệp định Đối tác toàn diện và tiến bộ xuyên Thái Bình Dương (CPTPP) sẽ khiến dòng vốn FDI vào thị trường sẽ tiếp tục tăng lên, mang lại nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp có thế mạnh trong lĩnh vực xây dựng công nghiệp.
• Nhu cầu trong vấn đề phát triển cơ sở hạ tầng, các tòa nhà, công trình công cộng và nhiều dự án khác phục vụ cho công cuộc công nghiệp hóa hiện đại hóa đất nước là rất lớn.

• Theo kế hoạch của Bộ Giao thông vận tải, giai đoạn 2014-2020 nước ta sẽ huy động khoảng 960.000 tỷ đồng ngoài ngân sách đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng giao thông nên 5-6 năm tới sẽ có một lượng tiền lớn chảy vào lĩnh vực xây dựng hạ tầng. Cùng với sự phát triển nhanh chóng của đô thị hóa, việc phát triển công trình ngầm ở Việt Nam là xu thế tất yếu và là giải pháp cho các đô thị phát triển nhanh hiện nay.
• Dự án Nhà máy Điện mặt trời Vĩnh Hảo 6 (FCN sở hữu 40%) được hoàn thành đúng tiến độ, dự kiến hoàn thành trước 30/06/2019. Dự kiến Vĩnh Hảo 6 sẽ đạt khoảng 170 tỷ doanh thu hàng năm, tỷ suất LNST kỳ vọng 15%.

RỦI RO KINH DOANH

• Rủi ro vĩ mô: Hoạt động sản xuất kinh doanh của FCN phụ thuộc rất nhiều vào biến động của nền kinh tế vĩ mô, thị trường chứng khoán, lãi suất, lạm phát. Trên thực tế, để tiếp cận được nguồn vốn vay lãi suất hấp dẫn là một vấn đề khó khăn đối với các doanh nghiệp.
• Rủi ro đặc thù: Đặc thù ngành xây dựng công nghiệp là thời gian thi công kéo dài, tiến độ giải ngân các dự án còn chậm, điều này ảnh hưởng trực tiếp tới tình hình tài chính, nhất là khả năng thanh toán của công ty. Chi phí nguyên vật liệu đầu vào chiếm tỷ lệ lớn trong tổng chi phí,
• Rủi ro cạnh tranh: Sự cạnh tranh gay gắt của các đối thủ trong ngành gây áp lực rất lớn tới việc duy trì và gia tăng thị phần tiêu thụ nhưng đồng thời vẫn phải đảm bảo được chất lượng và tiến độ dự án.
• Lĩnh vực xây dựng đòi hỏi máy móc, trang thiết bị hạng nặng, hệ thống máy móc thiết bị kỹ thuật công nghệ tiên tiến và đổi mới thường xuyên, đòi hỏi công ty phải có kế hoạch mua sắm và khấu hao.

Ý KIẾN ĐẦU TƯ

• FCN là một cổ phiếu tốt xứng đáng nằm trong danh mục đầu tư 2019.
• Với những con số tăng trưởng kết quả kinh doanh ấn tượng và triển vọng phát triển tốt đi kèm với đó là phát hành cổ tức đều đặn ~10%.
• Theo quan điểm tác giá khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu FCN quanh vùng giá 14 -14.5 với nền giá hiện đang biến động chặt chẽ, kháng cự ngắn hạn tại đường MA200 ở giá 15. Mục tiêu giá 16.5 (+10%).

Hãy trở thành khách hàng của SSI ngay hôm nay  để có những công cụ hỗ trợ đầu tư hữu ích nhất:https://www.dautruongtaichinh.com/2019/06/ssi-full-service-nhung-loi-ich-danh-cho-KH-cua-ssi.html
________________________________________________________________________

Đấu Trường Tài Chính luôn đồng hành cùng Quý khách để mang đến giá trị đầu tư khác biệt và gia tăng hiệu quả.
Hãy cho chúng tôi biết nhu cầu của Quý khách, chúng tôi ở đây để hỗ trợ các sản phẩm dịch vụ chứng khoán (Full Services), luôn sẵn lòng giải đáp mọi thắc mắc để giúp quý khách thực hiện mục tiêu của mình.

Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (HOSE: SSI)
1C Ngô Quyền, Hoàn Kiếm, Hà Nội

Phạm Minh Đức - 084 7151996
Email: ducpm@ssi.com.vn